Por Harry Robertson y Alun John
LONDRES, 18 mar (Reuters) – Los costos del endeudamiento alemán a 10 años podrían aumentar hasta el 4% en los próximos años, su nivel más alto desde 2008, a medida que Alemania aumenta de forma masiva su gasto en defensa e infraestructuras, según afirmó el martes el banco francés BNP Paribas.
La Cámara baja del Parlamento alemán votará más tarde en el día la creación de un fondo de 500.000 millones de euros (546.000 millones de dólares) para infraestructuras y la flexibilización de las normas de endeudamiento consagradas constitucionalmente para permitir un mayor gasto en seguridad, en una importante revisión del históricamente estricto régimen de gasto del país.
El director de estrategia de tasas de interés, divisas y materias primas de BNP Paribas, Sam Lynton-Brown, dijo el martes a los medios que el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años -un indicador de los costos de endeudamiento del Estado- podría aumentar hasta un 4% en los próximos tres años, ya que el país emitirá mucha más deuda para financiar el gasto adicional.
El banco calcula que el rendimiento de las notas a 10 años se situará entre el 2,5% y el 3% a corto plazo y aumentará con el tiempo a medida que el país emita casi 150.000 millones de euros de deuda adicional hasta fines de 2028.
También señaló que es probable que el Banco Central Europeo siga recortando las tasas este año, pero puede que tenga que volver a subirlos después de 2025, a medida que el aumento del gasto impulse el crecimiento y la inflación, y añadió que el euro podría subir a 1,2 dólares desde los 1,095 actuales.
El retorno de los bonos alemanes a 10 años, que se mueven de forma inversa a los precios, registraron su mayor alza diaria desde fines de los años 90, después de que el favorito para convertirse en el próximo canciller, Friedrich Merz, anunció a principios de mes sus planes de abandonar el corsé fiscal del país. En su última cotización operaban en torno al 2,85%, casi 50 puntos básicos más que en marzo.
Lynton-Brown calificó los planes de gasto de “cambio de juego para la economía, también para los mercados”.
“Hace dos meses, todos pensábamos que el retorno a 10 años en Alemania estaba anclado cerca del 2%”, dijo. “Hoy sugerimos que necesitamos estar en una mentalidad en la que estemos anclados en el 3% y, dentro de tres años, podríamos estar en un mundo en el que ese punto de anclaje haya subido hasta el 4%”.
(Editado en español por Carlos Serrano)
