Por Balazs Koranyi
FRÁNCFORT, 30 abr (Reuters) – La economía de la zona euro creció más rápido de lo esperado en el primer trimestre, iniciando 2025 con una nota modestamente optimista antes de que una guerra comercial con Estados Unidos, una moneda en alza y el deterioro de la confianza empresarial la debiliten, según los datos publicados el miércoles.
El segundo bloque económico más grande del mundo apenas ha crecido en los últimos años, ya que las empresas frenaron la inversión y los hogares trataron de reconstruir la riqueza perdida debido a la alta inflación, poniendo a Europa en una situación difícil, incluso antes de la última escalada de las tensiones comerciales.
Aunque 2025 se consideró durante mucho tiempo un año clave en su recuperación gradual, las perspectivas cambiaron el “Día de la Liberación” del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y los dirigentes monetarios advierten de que ya se ha hecho un daño permanente a la economía mundial, incluso si hay una eventual resolución de las tensiones.
Los 20 países que comparten la moneda del euro vieron su economía expandirse un 0,4% en el primer trimestre, superando las expectativas del 0,2%, impulsado por el rápido crecimiento en España, dijo Eurostat.
Sin embargo, la tendencia subyacente fue significativamente más débil, ya que los datos se vieron distorsionados por una expansión del 3,2% en Irlanda, impulsada en gran medida por la actividad de las grandes empresas extranjeras establecidas allí por motivos fiscales.
Alemania, la mayor economía europea, creció sólo un 0,2%, mientras que Francia lo hizo un 0,1% e Italia un 0,3%, lo que sugiere que, excluyendo Irlanda, el bloque creció cerca del 0,2% esperado por los economistas.
Desde el final del trimestre, las perspectivas se han ensombrecido considerablemente.
Algunas de las mayores empresas europeas, como Volkswagen y Mercedes-Benz, han advertido en los últimos días de que los aranceles pesarán sobre los beneficios, frenarán las ventas y podrían reducir la inversión.
Mientras tanto, un indicador clave de la confianza publicado el martes mostró una caída importante, borrando cualquier esperanza de recuperación y poniendo el indicador en una tendencia a la baja después de que se mantuviera plano durante la mayor parte de 2024.
El Banco Central Europeo ya ha dicho que, además de la guerra comercial, las turbulencias de los mercados financieros provocadas por las políticas estadounidenses y el deterioro general de la confianza frenarán el crecimiento.
Sin embargo, el bloque solo crecía menos de un 1% antes de la bomba arancelaria de Trump, lo que sugiere que cualquier otro daño importante lo situaría cerca de una recesión.
Sin embargo, la mayoría de los economistas y responsables de política monetaria dicen que Estados Unidos está obligado a recibir un impacto mayor que otras economías, creando un incentivo para que el Gobierno de Trump reduzca sus políticas.
Aunque el BCE ha recortado rápidamente los tipos de interés para aislar al bloque y es probable que vuelva a hacerlo en junio, es relativamente impotente ante una desaceleración tan fundamentalmente generalizada.
El aumento del gasto fiscal por parte del nuevo Gobierno alemán en defensa e infraestructuras ayudará, pero llevará tiempo legislarlo y aplicarlo, lo que sugiere que es poco o nada probable que se produzca un impulso fiscal este año.
Un aspecto ligeramente positivo de las tensiones comerciales es que los temores inflacionistas se han disipado en gran medida. La caída de los precios de la energía, la fortaleza del euro y el menor crecimiento ejercerán probablemente una presión a la baja sobre los precios, lo que dará al BCE margen para seguir bajando los tipos en apoyo de la economía.
Sin embargo, esto aumenta el riesgo de que la inflación empiece a situarse por debajo del objetivo del 2% del BCE, especialmente si China, excluida en gran medida de los mercados estadounidenses, empieza a vender sus excedentes a otras economías.
(Información de Balazs Koranyi; edición de Hugh Lawson; editado en español por Benjamín Mejías Valencia)
